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Nullkupon-Anleihen (Zero Bonds)

Zero Bonds sind Bondsn, die nicht mit Zinscoupons ausgestattet sind. Anstelle zyklischer Zinszahlungen stellt in diesem Zusammenhang die Abweichung zwischen dem Ausgleichskurs und dem Kaufpreis den Zinsprofit bis zur Endfälligkeit dar. Der Finanzier erhält schlussendlich

lediglich eine Zahlung: den Verkaufsüberschuss bei einem vorzeitigen Verkauf oder den Tilgungsüberschuss bei Fälligkeit.

In der Regel werden Zero Bonds mit einem hohen Ausgabeabschlag (Disagio) ausgestellt und im Tilgungsmoment zum Kurs von 100 Prozent („zu pari") zurückgezahlt. Je nach Frist, Schuldnerbonität und Kapitalmarktzinslevel liegt der Emissionskurs mehr oder weniger deutlich unter dem Ausgleichskurs.

Für den Investor zu planen ist: Zero Bonds offerieren Ihnen einen einmaligen festen Gewinn in der Zukunft - für den Fall, dass  die Zero Bonds bis zu deren Rückzahlung gehalten werden. Dieser Erlös wird steuerlich als Zinserlös zum Fälligkeitszeitpunkt gewertet. Für den Fall, dass Sie Ihre Bonds in der Zwischenzeit vermarkten, wird die Verschiedenheit zwischen Beschaffungs- und Saleskurs in die zwei Konstituenten Zinserlös und Aufwertung aufgeschlüsselt.

Zero Bonds können auch aus einer Sonderform festverzinslicher Obligationen entstehen:

•Stripped Bonds: Stripped Bonds entstehen, falls Zinsgutscheine von der in der Anleihe verbrieften Hauptforderung abgetrennt werden. Soweit die Hauptforderung oder einzelne Zinscoupons getrennt gehandelt werden, handelt es sich um Handelspapiere ohne fortlaufenden Zinsüberschuss, die vom vom Leitgedanken her mit Null-Kupon-Bonds gleichartig sind.

Kombizins-Schuldverschreibungen und Step-Up-Anleihen

Diese Schuldverschreibungsformen ähneln in der Kalkulierbarkeit ihrer Zinsprofite einem festverzinslichen Papier: Sie erlangen als Geldgeber zwar keine über die ganze Laufzeit fortgesetzte feste Verzinsung, die Zinserträge stehen demgegenüber im Vorfeld fest und ist keineswegs von der Entfaltung am Kapitalmarkt dependent. Der Zinssatz dieser Bondn wird im Verlauf der Laufzeit nach einem bei der Emission determinierten Leitvorstellung geändert.

Kombizins-Schuldverschreibungen: Bei der Kombizins-Obligation ist nach einigen gutscheinlosen Jahren für die residualen Jahre der Laufzeit ein überdurchschnittlich hoher Zins abgemacht. Die Bond wird in der Regel zu pari begeben und abgegolten.