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Nullkupon-Bonds (Zero Bonds)

Zero Bonds sind Obligationenn, die nicht mit Zinsgutscheinen ausgestattet sind. An Stelle wiederkehrender Zinszahlungen stellt hierbei die Abweichung zwischen dem Ausgleichskurs und

dem Einkaufspreis den Zinserlös bis zur Endfälligkeit dar. Der Geldgeber erhält letztlich einzig eine Zahlung: den Verkaufsgewinn bei einem verfrühten Verkauf oder den Tilgungsprofit bei Fälligkeit.

Im Großen und Ganzen werden Zero Bonds mit einem hohen Ausgabeabschlag (Disagio) emittiert und im Tilgungsmoment zum Kurs von 100 Von Hundert („zu pari") zurückgezahlt. In Abhängigkeit von Laufzeit, Schuldnerbonität und Kapitalmarktzinsniveau liegt der Ausgabekurs mehr oder minder augenfällig unter dem Rückzahlungskurs.

Für den Finanzier zu bemerken ist: Zero Bonds offerieren Ihnen einen einmaligen festen Gewinn in der Zukunft - sowie  die Zero Bonds bis zu deren Rückzahlung gehalten werden. Der Gewinn wird steuerlich als Zinserlös zum Fälligkeitsaugenblick gewertet. Für den Fall, dass Sie Ihre Bonds in der Zwischenzeit liquidieren, wird die Differenz zwischen Beschaffungs- und Vertriebskurs in die zwei Konstituenten Zinsprofit und Aufwertung aufgeschlüsselt.

Zero Bonds können darüber hinaus aus einer Sonderform festverzinslicher Anleihen hervortreten:

•Stripped Bonds: Stripped Bonds treten in Erscheinung, wenn Zinskupons von der in der Anleihe verbrieften Hauptforderung abgesondert werden. Soweit die Hauptforderung oder separate Zinscoupons separat gehandelt werden, handelt es sich um Handelspapiere ohne fortwährenden Zinserlös, die vom von der Grundidee her mit Null-Gutschein-Schuldverschreibungen vergleichbar sind.

Kombizins-Obligationen und Step-Up-Schuldverschreibungen

Diese Bondformen gleichen in der Kalkulierbarkeit ihrer Zinserlöse einem festverzinslichen Anteilschein: Sie erhalten als Geldgeber zwar keine über die ganze Laufzeit konstante feste Verzinsung, die Zinsprofite stehen dagegen zuvor fest und ist keineswegs von der Entfaltung am Kapitalmarkt abhängig. Der Zinsfuß dieser Obligationn wird im Verlauf der Laufzeit nach einem bei der Emission determinierten Leitvorstellung geändert.

Kombizins-Obligationen: Bei der Kombizins-Schuldverschreibung ist nach einigen gutscheinlosen Jahren für die übrigen Jahre der Frist ein überdurchschnittlich hoher Zins vereinbart. Die Schuldverschreibung wird meist zu pari begeben und ausgeglichen.